Talisman















































Últimos temas
» Los millonarios beneficios económicos de la gestión Macri al Grupo Clarín
Ayer a las 9:14 pm por Talisman

» Las duras críticas de un joven diputado español al Presidente en su visita al Parlamento
Ayer a las 9:09 pm por Talisman

» La Nasa descubrió 7 exoplanetas similares a la Tierra
Ayer a las 8:57 pm por Talisman

» La NASA convocó a una conferencia de prensa inesperada sobre un descubrimiento fuera del Sistema Solar
Mar Feb 21, 2017 9:53 pm por Talisman

» En un año, los productos de primera necesidad subieron hasta un 136%
Mar Feb 21, 2017 9:17 pm por Talisman

» Denuncian a Macri por supuesto fraude tras entrega de rutas "low cost"
Mar Feb 21, 2017 9:12 pm por Talisman

» ¡Se hartó! Pepe Cibrián estalló en Facebook contra todos
Mar Feb 21, 2017 8:57 pm por Talisman

» "En la Argentina hubo un cambio pero no el que todos esperábamos"
Mar Feb 21, 2017 8:46 pm por Talisman

» Tras el escándalo, Macri anuló la resolución que baja las jubilaciones
Jue Feb 16, 2017 9:51 pm por Talisman

» Macri dijo que técnicamente lo del Correo "fue correcto" pero igual dio marcha atrás
Jue Feb 16, 2017 9:47 pm por Talisman

» El Correo, la inflación y los jubilados: las 10 frases más destacadas de Mauricio Macri
Jue Feb 16, 2017 9:42 pm por Talisman

» El mensaje oculto en "La última cena" de Leonardo da Vinci
Jue Feb 16, 2017 9:34 pm por Talisman

» El presidente Mauricio Macri fue imputado por presuntos delitos en el caso del Correo Argentino
Mar Feb 14, 2017 10:17 pm por Talisman

» Cristina instó al "pueblo argentino" a "detener estos agravios"
Mar Feb 14, 2017 9:49 pm por Talisman

» Ineptitud en la Rosada: La AGN ya aclaró que no es el organismo adecuado para intervenir
Mar Feb 14, 2017 9:41 pm por Talisman

» Encélado, la luna que podría tener condiciones para la vida
Mar Feb 07, 2017 10:15 pm por Talisman

» Hay muchas más galaxias de las que se creía
Vie Feb 03, 2017 9:32 pm por Talisman

» El meteorito que «remató» a los dinosaurios
Vie Feb 03, 2017 9:26 pm por Talisman

» Los dinosaurios murieron en medio del frío y la oscuridad
Vie Feb 03, 2017 9:21 pm por Talisman

» Argentina profundiza la desigualdad social
Mar Ene 10, 2017 10:33 pm por Talisman

» Así se ven la Tierra y la Luna fotografiadas desde Marte
Dom Ene 08, 2017 10:28 pm por Talisman

» Marcelo Tinelli debió volver pronto de sus vacaciones para enfrentar el vaciamiento de Ideas del Sur
Miér Dic 28, 2016 9:54 pm por Talisman

» Desde ATE Neuquén "bancaron" la pedrada a Macri: "A donde vaya, lo iremos a buscar
Miér Dic 28, 2016 9:50 pm por Talisman

» Apedrearon el auto en que viajaba el presidente Macri en Villa Traful
Miér Dic 28, 2016 9:44 pm por Talisman

» "Postales de fin de año en el País del cambio y la alegría": la dura carta de Cristina Kirchner contra el Gobierno de Mauricio Macri tras su procesamiento
Mar Dic 27, 2016 10:30 pm por Talisman

» El país europeo al que le encanta estar triste
Mar Dic 27, 2016 10:22 pm por Talisman

» La Justicia intimó al Gobierno a informar sobre el decreto
Mar Dic 27, 2016 9:51 pm por Talisman

» Investigarán si Laura Alonso hace "persecución selectiva" desde la OA
Mar Dic 27, 2016 9:46 pm por Talisman

» Macri le pidió la renuncia a Prat Gay: Luis Caputo y Nicolás Dujovne, sus sucesores
Mar Dic 27, 2016 9:43 pm por Talisman

» Descubren un gigantesco «río» de hierro fundido en el núcleo de la Tierra
Jue Dic 22, 2016 10:34 pm por Talisman

Alegría
Acceso Ciencia Ficción
Homenaje
Pronóstico Buenos Aires
Febrero 2017
LunMarMiérJueVieSábDom
  12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728     

Calendario Calendario

Conectarse

Recuperar mi contraseña


Lunes 18/11: Una agenda para Cristina, con desdoblamiento

Ver el tema anterior Ver el tema siguiente Ir abajo

Lunes 18/11: Una agenda para Cristina, con desdoblamiento

Mensaje por Talisman el Lun Nov 11, 2013 11:10 pm

El principal problema de la macroeconomía de Cristina Fernández de Kirchner es la escasez de dólares y el exceso de pesos emitidos sin respaldo. La política fiscal y monetaria, así como la política oficial de desendeudamiento y el cepo cambiario son el origen de la escasez de dólares. Cristina tendrá que tomar decisiones al respecto. Probablemente, según la consultora Economía & Regiones, ella fortalezca el cepo cambiario para reprimir aún más la demanda de dólares e intentar apuntalar más fuerte y artificialmente la demanda de pesos. En semejane escenario, no habría que descartar el desdoblamiento cambiario para las compras con tarjeta y para el turismo en general.



Plan K posible, según Economía & Regiones: "Con el desdoblamiento cambiario y pisando la demanda de dólares el gobierno intentaría pasar el verano y llegar al 2do. trimestre 2014, cuando se inicie la liquidación de las exportaciones de soja y aumente la oferta estructural genuina de dólares."
CIUDAD DE BUENOS AIRES (Economía & Regiones). Todas las decisiones de política económica están centradas en la señora presidenta. La evolución de su salud es satisfactoria y podría reasumir sus funciones ejecutivas en el corto plazo.
 
En este escenario, es importante intentar anticiparse y entender qué medidas podría tomar este gobierno en el corto plazo. El principal problema de la macroeconomía actual es la escasez de dólares y el exceso de pesos. 
 
En palabras coloquiales, hay menos dólares y más pesos que los que demandaría el mercado (sector público + privado) sin restricciones.
 
¿Cuál es el origen de la escasez de oferta de dólares y del exceso de oferta de pesos?
 
La política fiscal y monetaria, la política oficial de desendeudamiento y el cepo cambiario son el origen de la escasez de dólares (ver segundo punto). Este combo de políticas inconsistentes es responsable de que la inversión extranjera directa (IED) sea escasa y de la inexistencia de financiamiento externo, dejando a las exportaciones y al superávit comercial como única fuente de ingreso de dólares.
 
En este sentido, es probable que el gobierno tome medidas aisladas tendientes a generar entrada de divisas. Las tratativas iniciadas para solucionar la deuda con el Club de París y efectivizar el pago de las sentencias firmes en el CIADI, tendría la intención de atraer nuevas inversiones del exterior y liberar préstamos del Banco Mundial. Otra opción es presionar a empresarios locales para que suscriban BAADE1 de manera engrosar las reservas.
 
Sin embargo, estas medidas para atraer divisas serían insuficientes para aumentar la oferta de dólares en la cuantía que la macroeconomía argentina necesita.
 
Por el contrario, la escasez de dólares sólo sería resuelta sustentablemente atacando las causas de su origen: la política fiscal, la política monetaria, la política oficial de desendeudamiento y el cepo. 
 
Difícilmente estos 4 pilares de la actual política económica se modifiquen, por lo que la escasez de dólares no sería resuelta por medio de un incremento de su oferta.
 
El exceso de oferta de pesos tiene su origen en la política fiscal desmedidamente expansiva, que deteriora en forma creciente el resultado fiscal, y en la política oficial de desendeudamiento que impide financiar el déficit con crédito. 
 
En este marco de dominancia fiscal, el BCRA es (prácticamente) el único financiador y prestamista de última instancia del Tesoro. De acuerdo al Presupuesto 2014 y nuestras proyecciones fiscales, el BCRA deberá dimitir en adelante igual o más para financiar al Tesoro por lo que, sin cambios en la política fiscal, seguirá el exceso creciente de pesos el año próximo. No obstante, es probable que el gobierno comience a reducir gradualmente los subsidios energéticos y al transporte.

 
El monto total de los subsidios equivale a la totalidad del déficit fiscal y a la emisión monetaria del BCRA destinada a financiar al Tesoro. Es esperable sólo una reducción parcial de los subsidios, por lo que el exceso de oferta de pesos continuaría en nuestra economía.
 
En definitiva, las medidas que se adoptarían no resolverían la escasez de dólares, ni eliminarían el exceso de oferta de pesos. Seguramente el gobierno proseguirá intentando hacer dos “cosas” que van en el mismo sentido: reprimir la demanda de dólares y apuntalar artificialmente la demanda de pesos.
 
Con palabras más sencillas, probablemente se fortalezca el cepo cambiario para reprimir aún más la demanda de dólares e intentar apuntalar más fuerte y artificialmente la demanda de pesos. De la cuenta corriente de la balanza de pagos, el Turismo, viaje, pasajes, compras con tarjeta, etc. son el principal canal de pérdidas de reservas. De hecho, sin ningún cambio de política, este año, la cuenta servicios podría ser negativa en -US$9.046 millones; un aumento de +US$5.236 millones con respecto a 2012. 
 
De ese aumento del déficit, el 74.5% (US$3.906 millones) se debe al incremento de la salida de dólares y 25.5% (US$1.333 millones) se explica menor entrada de dólares. 
 
De las mayores salidas, el 90.5% (US$3.534 millones) es explicado por Turismo, Viajes y Pasajes.
 
En este escenario, no habría que descartar el desdoblamiento cambiario con un tipo de cambio oficial, cercano al valor del dólar paralelo, para las compras con tarjetas de crédito, turismo y bienes suntuarios. Probablemente, un tipo de cambio más alto desalentaría las compras con tarjetas en el exterior e impactaría en la salida de dólares por Turismo, pasajes y viajes; que afectan negativamente a las reservas (más allá de la política oficial de desendeudamiento). 
 
Paralelamente, también contribuiría a aumentar el ingreso de dólares por Turismo.
 
Adicionalmente, el desdoblamiento cambiario le brinda al gobierno un canal de financiamiento dado que potencia las utilidades contables del BCRA, que luego son giradas al Tesoro para financiar las políticas activas y el gasto corriente del SPN. 
 
El BCRA le compra a los exportadores los dólares al tipo de cambio oficial actual y le vende los dólares a los turistas extranjeros y a los argentinos que viajan al exterior o compran con tarjeta“afuera” al tipo de cambio más elevado.
 
El desdoblamiento cambiario es una alternativa superior a la suba del impuesto a las compras con tarjeta y/o establecimiento de cupos o límites de compra con tarjeta en el exterior, porque brinda más “caja” al Central y al Tesoro.
 
En este escenario, Argentina pasaría a tener 2 tipos de cambio oficiales, uno comercial o de exportación y otro turístico o de tarjeta; que deberían depreciarse como mínimo al mismo ritmo de manera de mantener constante la brecha entre ambos.

 
Este potencial desdoblamiento cambiario mitigaría la demanda de dólares en el corto plazo y por ende la pérdida de reservas podría reducirse circunstancialmente en el cortísimo plazo.
 
Con el desdoblamiento cambiario y pisando la demanda de dólares el gobierno intentaría pasar el verano y llegar al 2do. trimestre 2014, cuando se inicie la liquidación de las exportaciones de soja y aumente la oferta estructural genuina de dólares.
 
Sin embargo, en el mediano plazo el desdoblamiento cambiario (sin aumento de LEBACs y suba de tasas) potenciaría el exceso de oferta de pesos que estimularían la suba del dólar paralelo, ampliando la brecha cambiaria con el tipo de cambio oficial. En este escenario, la percepción de inconsistencia de las políticas aumentaría, incrementando las expectativas de inflación y de devaluación. 
 
Los exportadores volverían a retener y no liquidar la totalidad de las exportaciones con lo que la oferta de dólares no sería la esperada. Nuevamente estaríamos en una situación similar a la de este año, aunque podría ser peor si los precios internacionales de
la soja fueran más bajos (es probable) y/o la cosecha fuera menor a la esperada (no se sabe).
 
En ese contexto, la situación de la economía real sería más delicada, la demanda de trabajo sería más baja, el salario habría perdido poder adquisitivo y el nivel de actividad crecería a un ritmo inferior.
 
En síntesis, con el retorno de la presidente a sus funciones se esperan algunas medidas económicas tendientes a intensificar las políticas actuales, es decir “más de lo mismo”. 
 
Y, al igual que en ocasiones anteriores, sólo darían “aire” en el corto plazo. El problema es que nunca se atacan los problemas de fondo, por ende las medidas son cada vez menos efectivas y sus efectos positivos duran menos en el tiempo.
 
¿Cuál es el problema de fondo? La inconsistencia dinámica de la política económica. 
 
¿Cuál es la inconsistencia dinámica? El combo de política fiscal y monetaria expansiva con política oficial de desendeudamiento y cepo cambiario, que origina escasez de dólares y exceso de oferta de pesos. 
 
Ninguno de estos problemas son atacados en sus causas. Las reservas seguirán cayendo y el dólar paralelo seguirá subiendo.

Talisman
Admin
Admin

Mensajes : 16427
Fecha de inscripción : 03/11/2012
Localización : Buenos Aires, Argentina

Ver perfil de usuario http://elojodeltalisman.foroargentina.net

Volver arriba Ir abajo

Ver el tema anterior Ver el tema siguiente Volver arriba

- Temas similares

 
Permisos de este foro:
No puedes responder a temas en este foro.