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Para evitar el default, Griesa y la cláusula RUFO son las claves

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Para evitar el default, Griesa y la cláusula RUFO son las claves

Mensaje por Talisman el Miér Jun 18, 2014 9:32 pm

Tal como recordó el ministro de Economía, Axel Kicillof, ayer, "(el juez Thomas) Griesa dijo que no quiere llevar a la Argentina al default" y ante esa declaración anunció que enviará una delegación de abogados a Nueva York "para hablar" con el magistrado para interpretar esos dichos. Sin embargo, fue también Griesa quien advirtió que el país no debía intentar maniobras para eludir los fallos de la justicia norteamericana cambiando el lugar de pago. El re ruteo es muy mal visto en el país del norte, y en la Argentina, dicen, es puro show doméstico. Mientras, la única solución queda en manos de Griesa y la voluntad "buitre" para dejar vencer la cláusula RUFO, la otra clave. Aunque ni una ni otra voluntad fue muy benevolente hasta ahora...


CIUDAD DE BUENOS AIRES (Urgente24) Integrantes del estudio Cleary Gottlieb Steen & Hamilton (CGS&H) se reúnen hoy con el juez Thomas Griesa, en Nueva York. El encuentro se preveía para media mañana de la Argentina, pero será recién por la tarde. Los letrados tienen instrucciones del ministro de Economía, Axel Kicillof, para forzar un proceso de negociación con los holdouts. Griesa es el mediador y quien tiene la última palabra sobre cómo se ejecutará su propia sentencia.
 
La vuelta del caso al despacho de Griesa habilita a los abogados del Estado argentino y de los fondos buitre a comparecer nuevamente ante el magistrado. En ese marco, el juez podría evaluar la posibilidad de algún tipo de acuerdo antes de que se efectivice la decisión de abonar a los fondos buitre el ciento por ciento de lo reclamado. 
 
La alternativa de una propuesta de pago a este grupo de fondos especulativos plantea una discusión también de índole legal. Si la oferta acordada resulta más favorable que la de los bonistas del canje, se podría activar la cláusula RUFO, aquella que pone en igualdad de condiciones a los bonistas del canje. Esta cláusula vence en diciembre de este año. La expectativa del equipo económico era que la decisión de la Corte se extendiese hasta esa fecha para poder hacer un arreglo con los buitres sin perjudicar la reestructuración de la deuda; esto es, sin que el 93% de los bonistas que ingresó al canje reclame la diferencia respecto de la quita que aceptó en la operación. Letrados vinculados con la causa sostienen que esa ola de juicios podría verse frustrada ante el hecho de que el pago a los buitres no es una operación voluntaria porque se trata de una solución forzada por la Corte.
 
Otra opción es que la Argentina se plante en su decisión de no pagarles a los fondos buitre más que al resto, algo que podría desprenderse del discurso de Cristina Fernández. En este caso se abren dos posibilidades: una es que sean los bonistas que aceptaron el canje los que intenten negociar con Paul Singer, dueño del fondo NML, la compra de deuda a un precio mayor que el ofrecido por el país. Esta opción, al ser entre privados, evitaría dificultades legales vinculadas con la equidad de la oferta. La otra posibilidad es cambiar el domicilio de pago debido a que todo monto que ingrese al BoNY para el pago a bonistas con títulos reestructurados serán tomados para el cumplimiento de la decisión de Griesa. El riesgo de ésta es que sea interpretada como desacato a la orden de la Corte.
 
Además, hay fondos tenedores de bonos que tienen prohibido en sus estatutos tener bonos que no tengan jurisdicción estadounidense. Por lo tanto, el default sería, en ese caso, imparable. Y esto, lo sabe la Argentina.
 
Por eso, aseguran que todo lo referido al cambio de jurisdicción es simplemente show tribunero puertas adentro del país. 
 
¿Cómo pagar entonces el 100% a los "fondos buitre"? Como se mencionó, la cláusula RUFO, aquella que pone en igualdad de condiciones a los bonistas del canje, vence en diciembre.
 
El dilema es cómo llegar a ese momento...  ¿Pueden estirarse tanto las discusiones con los abogados de los fondos buitre hasta llegar a enero de 2015 cuando la cláusula RUFO no esté vigente? 
 
Por supuesto, debería haber un acuerdo previo entre las partes. Esto es, los abogados de los fondos buitre deberían estar de acuerdo con la idea de estirar el tiempo todo lo posible para que no se aplique la cláusula. Luego, en 2015, la Argentina podría ofrecerles a los fondos buitre un acuerdo mejor a la quita de 2010. 
 
Tal como recordó Kicillof ayer, "Griesa dijo que no quiere llevar a la Argentina al default". La intención del equipo económico es ver si existe voluntad para lograr que los holdouts se sienten a negociar en condiciones que permitan evitar un efecto dominó de nuevos juicios.
 
"Nosotros queremos pagar y vamos a pagarle a los bonistas que confiaron en el país pero no podemos permitir que nos empujen a un default", insistió.
 
El jefe de la consultora 'Econviews', Miguel Kiguel, dijo en diálogo con el matutino 'La Nación' que "la única forma de negociar ahora es hacerlo ante el juez Griesa, en una negociación judicial, por lo cual no aplicaría la cláusula RUFO, que obligaría a pagarles a todos los bonistas". Además, opinó que "hacer el canje en Buenos Aires va en contra de ese mensaje y tampoco se puede hacer, porque la orden de Griesa les impide a los bancos y estudios de abogados colaborar con la Argentina para eludir la orden", bajo riesgo de entrar en desacato.
 
Según dijo el economista de 'Ecométrica', Ramiro Castiñeira, en diálogo con 'BAE', "los fondos de inversión americanos no van a cambiar por legislación argentina", y agregó que "el Discount de legislación argentina ni siquiera cotiza allá".
 
El Gobierno apunta a que sean más los que aceptan que los que no y que este paso sirva para poder “honrar las deudas con el 92% de los acreedores”, como dijo ayer Kicillof.
 
Varios especialistas, en USA, consideraron que el cambio de sede de pago no va a ser aceptado por Griesa. "Varias financieras y analistas de Estados Unidos que consideraron que el país va a negociar, pero no vieron el re ruteo (cambio de jurisdicción a la local), como positivo", publica BAE.
 
Por su parte, el Bank of America (BofA) también fue optimista, aunque al contrario de lo que afirmó Kicillof, desde el banco señalan que el Gobierno busca negociar "vis a vis" con los demandantes (fondos buitres).
 
En una email a inversores que reproduce 'Bloomberg', el BofA aseguró que "habrá una alta volatilidad en el camino y que hay un gran número de opciones sobre la mesa y las negociaciones serán duras".
 
Los bonistas italianos ya se plantaron
 
El asesor legal de los italianos tenedores de bonos argentinos adelantó que están dispuestos a recurrir a la Justicia si el gobierno nacional les paga a los holdouts como ordenó el juez Thomas Griesa, ya que se incumpliría la cláusula RUFO establecida en el canje de deuda. 
 
"Cualquiera de nosotros, si acepta primero una reducción, una modificación en las condiciones en la cantidad de pago, y después ve que aquellos que no entraron... Si existe la posibilidad técnica y legal, creo que lo vamos a hacer", respondió al ser consultado al respecto el asesor legal de acreedores italianos Tulio Zembo.
 
El letrado estimó que al gobierno argentino le resultará "muy difícil pagar en tiempo y forma" el 30 de junio a los bonistas que ingresaron en la última reestructuración de deuda, debido a las complicaciones surgidas tras el rechazo de la Corte Suprema de Justicia de USA.
 
"Todo marchaba sobre rieles, tranquilo, y ahora esta situación viene a poner a los bonistas que entraron con mucho sacrificio en la reestructuración en tela de juicio, entre dos partes con las que no tendrían nada que ver aquellos que entraron en el canje", sostuvo Zembo, en diálogo con radio Continental.
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